10年间，A股上市公司版图发生了巨大变化，Wind统计显示，2008年，共有上市公司家数1625家；之后逐年上升，到2017年底已经有3485家上市公司，最新数据是截至2018年2月末，共有3512家上市公司。2008年到2018年10年间，上市公司家数增加了2008家，增幅达到1.23倍。
近10年来，1400多只股票在中小创上市，大大提高了A股的市场活跃度，而与此同时，市场炒作中小创之风也一度越演越烈。但在过去的2年上市公司业绩分化加剧，市场更为关注业绩的稳定、估值的合理、行业增长的前景等基本面因素，讲故事炒概念的炒作之风大大遏制。
往年中，一些基金经理的风格比较极致化——今年超配小股票，明年超配大股票；或者短期内预判宏观数据超预期就满仓强周期股票，在融通新蓝筹基金经理何龙看来，这种策略会慢慢被抛弃。
“追求风格的极致化投资策略，能带来业绩的高爆发性。比如2013年~2015年，很多基金经理满仓中小创，以致于催生了估值泡沫，基金业绩也随之大起大落。再比如，去年全市场对低估值的消费白马股的极力追捧，这些板块的估值相较前几年出现大幅提升，产业逻辑已经无法解释股价涨跌。而市场就把这种无法解释的估值短期大幅提升的现象称之为‘风格’，其实不稳定和多变是它的内在属性。当基金经理过分强调选风格，虽有可能获得短期的业绩爆发性，但也增加了犯错率，中长期来看，业绩稳定性并不好。”
“如果单纯选风格，在目前的时点到底是追高创业板还是抄底白马，有选择意味着50%的错误率，下个月或下个季度的选择将再次面临50%的错误了。”何龙说。
何龙认为，未来随着客户结构发生变化，基金投资策略会产生比较大的变化，超配单一风格的做法可能会慢慢失效。“我们会看到，指数过往的收益率，中小板或者上证50，每个指数前一年好，但是第二年可能就跌。以前基金经理脸谱化，当投资标的被贴上了创业板或者周期股标签，意味着一直聚焦在某个板块，也就导致基金收益率就不会很稳定。”
对于未来采取何种策略能获得相对稳定的收益，何龙表示，通过获得稳定的阿尔法进行组合，将风格等不稳定因子中性化，能够避免因子突变对组合的冲击。“这也能着力于中长期配置，降低换手的组合管理将会是应对市场复杂多变环境的更好选择。目前，我们就在做这样的尝试，通过阿尔法组合和贝塔中性的配置思路，应对风格的突变和多变，保持收益率的稳定。”何龙说。
清和泉资本策略分析师赵宇亮认为，过去中小创疯狂炒作，是市场建设和投资者教育不匹配的结果，是一种投资者行为的极端情况体现。
“市场在慢慢淡化给市场贴标签或者炒作指数。未来指数的机会增长预期不高，更多是结构性机会。过去各个行业增长较快，行业性机会突出。大家会关注行业或者指数机会；而随着行业增长放缓，龙头公司或者有壁垒公司慢慢突出，淡化行业或指数机会。”赵宇亮也称，“现在不管是市场建设还是投资者教育、投资者机构都在转变，未来投资者会朝着合理的方式来投资。
