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2018-07-23 07:36 |
保险行业1-5月原保费收入19103.02亿元，同比下降5.86%，较前4月降幅有所收窄，四大险企1-6月原保费收入均维持正增长。其中平安、太保、新华单月保费增速创今年以来新高，推动总保费增速持续回暖。从上半年总保费数据来看，国寿、平安、太保、新华分别为3602亿元、4080亿元、1300亿元、679亿元，分别同比增长4.1%、19.6%、17.6%、10.8%，保持较好增速。
对于市场更为关注的NBV情况，上市险企的中报表现仍然有超预期的可能，优质险企标的NBV有望在上半年转正并实现个位数增长，虽然行业整体有所承压，但是同比负增长幅度较Q1数据会有明显好转，预计新华、太保上半年NBV同比负增长幅度在-20%至-15%的区间内，全年来看有望持续改善。
另外，银保监会正在制定的银行理财细则近日有望落地，同时央行近期会下发资管新规执行通知，对指导意见中部分在执行过程中的问题做出明确。央行或将在以下几个方面做出明确：公募可投非标，符合条件的类货基产品可采用摊余成本法，整改不设硬性指标。市场预期以前很严格的规定会逐步放松，维稳的预期较强烈，保险股将受益。
当前内险板块估值水平处于低位，在新规即将明确的刺激下，中报超预期的龙头险企值得留意，建议关注中国平安(02318)、中国太保(02601)、新华保险(01336)。
新华保险发盈喜，预计上半年多赚80%至约58亿人民币，反映第二季盈利劲升130%，利润的大幅增长对市场投资者有着潜在影响。展望第三季，预计新华保险可受惠于更多医疗产品，会令新业务价值增速加快，且相对同业，受惠于较低基数。新华保险股价年初至今已累计下行37%，跑输内险股15%，目前估值大概在0.5EV，估值严重偏离基本面，其风险收益比已重新具备吸引力。
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