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2018-03-15 09:36 |
农业银行3月13日公告，拟以非公开发行方式发行不超过274.73亿股A股，募集资金规模不超过1000亿元，扣除相关发行费用后将全部用于补充核心一级资本。这意味着农业银行或刷新A股公司最大规模定增纪录。
A股市场对巨额再融资较为敏感。中国平安2008年1月21日抛出1600亿元的再融资预案，导致股价连续2天跌停，上证指数则失守5000点大关，两天分别大跌5.14%、7.22%。最终，中国平安的1600亿元再融资未能实施。相比之下，此次农业银行公布1000亿元再融资预案，没有引起市场过度紧张。3月13日，农业银行股价上涨2.48%，工商银行、建设银行及中国银行均小幅上涨。
农业银行1000亿元再融资带来的压力，与10年前中国平安拟1600亿元再融资存在很大差别。中国平安当年拟公开增发不超过12亿A股和412亿元分离交易可转债。而此次农业银行再融资采取非公开发行方式，发行对象共7名，分别为汇金公司、财政部、中国烟草总公司、上海海烟投资管理有限公司、中维资本、中国烟草总公司湖北省公司、新华保险。其中，汇金公司、财政部分别拟认购约400.27亿元、392.13亿元。汇金公司和财政部的持股限售期为5年，其余5家的持股限售期为3年。市场人士分析认为，农业银行定增股份“短期内不会进入市场，也不会从市场抽血”。另据农行相关负责人解释，定增是股东方在场外寻找资金，对当前二级市场无任何影响。
应该说，市场对农业银行再融资早有预期。四大国有银行中，农业银行2010年才登陆A股市场，其余3家在2007年10月A股见顶6124点前上市。2010年，工商银行、建设银行及中国银行实施配股融资，上市时间较短的农业银行未参与。与另三家国有银行相比，农业银行补充资本的压力相对较大。2017年三季度末，农业银行核心一级资本充足率为10.58%，而工商银行、建设银行及中国银行分别是12.88%、12.84%、11.15%。市场人士称，尽管农业银行已满足《巴塞尔协议I II》监管指标要求，但2017年9月末的资本充足率增速低于上年末。农业银行在公告中表示，为进一步优化资本结构，保持较高的资本质量和充足的资本水平，需要借助资本市场补充核心一级资本。
农业银行再融资预案的公布，让投资者想到其他上市银行补充资本的需求。据统计，有12家A股上市银行的再融资计划尚未完成，拟募资金额合计逾4200亿元。从市场反应来看，并没有像几年前那样“谈再融资色变”。如今，上市银行积极运用多种工具融资“补血”，再融资压力可控。一行三会及外管局日前联合发布了《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》，进一步支持商业银行拓宽资本补充渠道，提升银行体系稳健性。再看12家拟再融资的A股上市银行，其中有7家银行拟发行可转债，预计募资1915亿元；3家银行拟发行优先股，预计募资750亿元。
市场未“谈再融资色变”，还因为上市银行业绩增速回升，资产质量向好，风险抵补能力稳中有升。业绩快报显示，多数A股上市银行资产质量改善带动盈利能力向好，2017年末不良贷款率较上年末下降。农业银行此次公布再融资预案的同时披露，预计2017年归属于母公司股东的净利润较上年增长4.90%。而该行2016年和2017年前三季度业绩增速分别为1.86%、3.79%。另据披露，农业银行2017年末不良贷款率1.81%，较上年末下降0.56个百分点；拨备覆盖率208.37%，较上年末增加34.97个百分点。
银行股大多估值较低，按2017年每股收益计算，农业银行目前市盈率只有7倍左右。显然，合理的估值水平与较好的业绩表现，有助于上市银行平稳实施再融资。 |
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