[智能应用]AI基建热潮如火如荼 存储需求井喷式扩张! 美光(MU.US)数据中心营收翻三倍 [2P] [复制链接]

智通财经APP获悉，美国最大规模的计算机存储芯片制造商美光科技公司(MU.US)发布了强劲的业绩数据以及当前季度业绩展望，主要得益于在全球大型企业与各政府部门纷纷斥巨资布局AI的这股AI基建狂热浪潮中，与人工智能训练/推理系统密切相关的存储芯片需求仍然无比火爆，推动包括HBM存储系统与企业级SSD在内的美光数据中心业务营收猛增。此外，自2022年美联储加息周期以来需求持续疲软的智能手机与PC端存储芯片，在AI智能手机以及AIPC浪潮的驱动下需求显著复苏，有望带动持续萎靡的消费电子端存储芯片需求迈向复苏曲线。
该公司在周四公布的业绩展望中表示，截至5月底的2025财年第三财季总营收预计约为88亿美元附近(预计上下波动2亿美元)，这一预期数字显著高于华尔街分析师们平均预期的85.5亿美元。剔除某些项目后，美光管理层预计调整后(Non-GAAP )的摊薄每股收益约为1.57美元附近(预计上下波动0.1美元)，也高于分析师们平均预期的约1.48美元。
截至2月底的第二财季业绩方面，总部位于爱达荷州博伊西的美光科技表示，第二财季整体营收同比大幅增长38%至80.5亿美元，高于分析师们平均预测的79.1亿美元，其中与AI数据中心大规模建设密切相关的存储芯片业务营收实现翻三倍。剔除某些项目后，调整后(Non-GAAP) 的摊薄每股收益增长至1.56美元，远远强于上年同期的约0.42美元，超出1.43美元的分析师平均预期。
Non-GAAP准则下，美光第二财季的毛利润高达30.53亿美元，远高于上年同期的大约11.63亿美元，Non-GAAP净利润则大幅扩张至17.83亿美元，远高于上年同期的仅仅4.76亿美元。
截至周四美股收盘，美光股价今年以来已经上涨约22%，大幅跑赢标普500指数，意味着AI热潮之下的存储芯片乃全球投资者关注焦点，并且投资者们普遍看好2025年存储芯片需求，尤其是在英伟达AI GPU强劲增长带动之下GPU必搭载的HBM强劲需求——美光乃英伟达最核心HBM存储系统供应商之一，另一核心供应商为SK海力士。在财报发布后，得益于强劲的业绩与展望数据，在美股盘后交易中美光股价一度上涨超6%。
美光公布强劲财报前，华尔街投资机构普遍看涨该股走势。富国银行近期予以美光高达130美元目标价，并且重申“增持”评级;Cantor Fitzgerald、Stifel以及Baird均予以130美元目标价的未来12个月内目标股票价格，意味着美光股价潜在上行空间高达30%。花旗对于美光股价的曲线展望最为乐观，给出150美元目标股价。截至周四美股收盘，美光股价收于103美元。
AI基建驱动存储需求激增，HBM需求最为炸裂
美光管理层在业绩电话会议上表示，正看到用于开发迭代以及高效率运行包括所谓“AI智能体”在内人工智能应用软件的数据中心AI基础设施组件的无比强劲需求。此外，美光表示，其传统芯片市场——即智能手机和PC端存储芯片，自2022年以来长期表现较弱，但是在“AI+消费电子”的端侧AI热潮强劲推动下，已显现出非常明显的复苏迹象。
其中，在HBM存储系统强劲需求带动下，美光数据中心业务营收可谓猛增，是上年同期的三倍。美光科技的首席执行官桑杰·梅赫罗特拉(Sanjay Mehrotra)在业绩声明中表示：“数据中心业务的整体营收规模较上年同期翻了三倍。我们有望在2025财年实现创纪录的营收和比预期更加显著改善的盈利能力。”
美光的高带宽存储(即HBM)业务，已成为全球人工智能训练/推理系统的最关键组成部分。该公司表示，由于“执行力强劲且人工智能存储需求旺盛”，第二财季该项技术带来的营收突破了10亿美元大关。
一个弱项是该芯片公司的整体毛利率，即扣除生产成本后剩余的销售额百分比。财报数据显示，美光科技第二财季调整后的毛利率为37.9%，低于38.4%的市场预期;当前季度的毛利率预测约为36.5%，小幅低于市场预期，意味着美光HBM产能大幅扩张不可避免地伤及毛利率，待新增产能部署完毕后有望实现毛利率扩张。
美光全球运营执行副总裁马尼什·巴蒂亚(Manish Bhatia)在接受采访时表示：“我们预计第四财季的利润率可能会有所改善，市场状况正在明显好转。”
此外，端侧人工智能功能将有助于刺激智能手机和个人电脑的大面积更新换代需求，意味着DRAM与NAND存储需求都将迎来新的增长阶段，而专注于存储领域的美光有望全面受益于这一趋势。
美光数据中心业务主要涵盖HBM存储系统，以及需求自2024年以来持续强劲的企业级SSD(基于NAND闪存技术的一类高端存储产品)，加上一部分基于企业解决方案的高端DDR5存储产品。
人工智能大模型往往通过数据轰炸软件以及高计算密度的矩阵运算来创建，该过程可能涉及数万亿个参数级别，并且高度依赖于HBM存储系统，AI推理工作负载则涉及天量级别的并行化计算模式，同样高度依赖HBM存储来提供高带宽、低延迟和高能效的存储解决方案。为了避免AI算力瓶颈并保持昂贵的GPU处理器全速工作，美光及其竞争对手——SK海力士与三星，开发了比传统存储速度快得多且更高效与其他组件通信的HBM存储系统。
企业级SSD则是指代专门为数据中心、企业服务器以及关键业务应用设计的固态硬盘。这类产品通常采用最高品质的NAND闪存，具有更高的耐用性、稳定性和性能，以满足企业级应用对数据可靠性和持续性能的严格要求。
HBM是一种高带宽、低能耗的存储技术，专门用于高性能计算和图形处理领域。HBM通过3D堆叠存储技术，将堆叠的多个DRAM芯片全面连接在一起，通过微细的Through-Silicon Vias(TSVs)进行数据传输，从而实现高速高带宽的数据传输。HBM通过3D堆叠技术，将多个存储芯片堆叠在一起，不仅大幅减少了存储体系空间占比，也大幅降低了数据传输的能耗，高带宽则能够显著提升数据传输效率，使得AI大模型能够24小时不间断地更高效地运行。
尤其是HBM存储系统还具有强大的低延迟特性，能够快速响应数据访问请求。GPT-4等生成式AI大模型通常需要频繁访问大数据集以及进行无比繁重的大模型推理工作负载，强大的低延迟特性能够极大程度提高AI系统的整体效率和响应速度。在AI基础设施领域，HBM存储系统全面绑定英伟达H100 /H200 AI GPU服务器系统，以及正在量产交付的英伟达B200和GB200等AI GPU服务器系统。
毫无疑问，人工智能乃推动美光股价2024年大涨至历史新高的核心推动力，并且也将是美光股价自2025年开始走出长期牛市曲线至新的历史价位的核心催化剂与推动力。在全球企业纷纷斥巨资布局AI的这股AI基建狂热浪潮中，存储芯片需求，尤其是HBM存储需求可谓跟着AI GPU需求同步跟随包括“星际之门”在内的数据中心大规模新建或者扩建而迈入迅猛增长阶段。美国银行在近日发布的研报中预计，超大规模数据中心运营商的资本支出将在2024年无比强劲的基础上大幅增长，在2025年预计同比增长34%，达到2570亿美元。
2025年，存储芯片需求有望持续猛增!华尔街看涨美光股价前景
总部位于爱达荷州的美光科技因其高带宽存储产品(即HBM)，能够满足大规模数据处理任务带来的井喷式存储需求，自2024年以来持续受到华尔街投资机构重点青睐，并且在席卷全球科技行业的人工智能浪潮方面处于AI基础设施领域的领军者地位，这也是为何众多华尔街机构给出乐观目标股价预期。
华尔街大行高盛曾发布研报称，由于企业无比强劲的生成式人工智能(Gen AI)需求推动了更高的AI服务器出货量和每个AI GPU中更高级别的HBM密度，该机构大幅提高了HBM总市场规模预估，预计HBM市场规模将从2023年到2026年实现100%复合增速(CAGR)扩张，从2023年的仅仅23亿美元增长至2026年的302亿美元。高盛预计，HBM市场供不应求的情况未来几年将持续，SK海力士、三星和美光等主要玩家将持续受益。
DeepSeek-R1横空出世，以及近期开源周重磅发布的众多对于AI训练/推理影响深远的底层代码，可谓彻底掀起AI训练与推理层面的“效率革命”，推动未来AI大模型开发向“低成本”与“高性能”两大核心聚焦，而不是疯狂烧钱用“大力出奇迹”方式训练人工智能大模型。但需要注意的是，DeepSeek全面催化生成式AI软件、AI代理等AI应用工具渗透至全球各行各业的天量级AI推理算力需求意味着，AI GPU、HBM存储系统、企业级SSD以及网络与电力基础设备等AI算力基础设施领域需求的未来前景仍将是星辰大海。
美光所销售的AI硬件基础设施的其中重要组成部分——HBM存储系统，以及AI基建所需的广泛企业级DRAM和NAND存储产品，让美光从这股前所未有的人工智能支出激增浪潮中全面受益。HBM存储系统与AI芯片霸主英伟达所提供的驱动ChatGPT以及Sora等重磅人工智能应用必不可少的最核心硬件——H100/H200/GB200 AI GPU配合搭载使用。由于市场对英伟达全线AI GPU产品需求几乎永无止境，英伟达已成为全球市值最高的芯片公司。HBM存储系统则能够更快地提供信息，帮助计算系统开发和运行人工智能大模型。
华尔街大行花旗在美光公布业绩前重申“买入”评级，以及高达150美元的12个月内目标股价，看好美光持续受益于人工智能(AI)浪潮之下的HBM存储需求激增以及更广泛的存储芯片需求复苏。
根据世界半导体贸易统计(WSTS)的最新预测，预计 2025 年全球半导体市场规模将在2024年基础上继续增长，意味着全球半导体市场有望在2024年本已无比强劲的复苏趋势之上再增长约 11.2%，全球市场规模有望达到约 6970 亿美元。
WSTS预计，2025年的半导体市场规模增长将主要由强劲的AI训练/推理算力需求所驱动的企业级存储芯片类别，以及人工智能逻辑芯片类别所大力推动，预计2025年包含CPU、GPU以及ASIC芯片的逻辑芯片类别整体市场规模有望同比增长约17%，覆盖HBM、企业级SSD等领域的存储芯片类别市场规模有望在2023年大幅增长81%的基础上同比增长超13%;同时WSTS还预计分立器件、光电子、传感器、MCU以及模拟芯片等所有其他细分芯片市场的增长率都将达到个位数增幅。

　　美光科技公司近期的业绩表现非常强劲，以下是一些关键点：

　　1. 业绩增长：美光科技发布的业绩数据显示，得益于全球大型企业和政府部门在AI基建上的投资，与AI训练/推理系统密切相关的存储芯片需求激增，推动了美光数据中心业务营收的大幅增长。

　　2. 营收和利润：美光预计2025财年第三财季总营收约为88亿美元，高于华尔街分析师预期的85.5亿美元。调整后的摊薄每股收益预计约为1.57美元，也高于分析师预期的1.48美元。

　　3. 股价表现：美光股价今年以来已上涨约22%，大幅跑赢标普500指数。华尔街投资机构普遍看好美光的股价前景，多家机构给出130美元甚至150美元的目标价。

　　4. AI基建推动需求：美光管理层表示，正看到数据中心AI基础设施组件的强劲需求，特别是HBM存储系统的需求非常旺盛。HBM技术带来的营收在第二财季突破了10亿美元大关。

　　5. 智能手机和PC端存储芯片需求复苏：在AI智能手机和AIPC浪潮的驱动下，智能手机和PC端存储芯片需求显著复苏。

　　6. 毛利率：美光第二财季调整后的毛利率为37.9%，低于市场预期的38.4%。当前季度的毛利率预测约为36.5%，小幅低于市场预期。

　　7. 企业级SSD和DDR5存储产品：美光数据中心业务还涵盖企业级SSD和一部分基于企业解决方案的高端DDR5存储产品。

　　8. HBM技术：HBM是一种高带宽、低能耗的存储技术，专门用于高性能计算和图形处理领域。HBM通过3D堆叠技术，大幅减少了存储体系空间占比，降低了数据传输的能耗，并提升了数据传输效率。

　　9. 全球半导体市场增长：根据WSTS的最新预测，2025年全球半导体市场规模有望达到约6970亿美元，同比增长约11.2%。增长主要由AI训练/推理算力需求所驱动的企业级存储芯片类别和人工智能逻辑芯片类别所推动。

　　综上所述，美光科技正受益于全球AI基建投资带来的存储芯片需求激增，尤其是HBM存储系统的需求。尽管毛利率略低于预期，但公司整体业绩强劲，华尔街普遍看好其股价前景。随着AI技术的快速发展，美光有望持续受益于这一趋势。

关于美光科技（MU.US）在AI基建热潮下的存储需求扩张及数据中心业务表现，结合财报和行业分析，核心信息整理如下：

1. 业绩增长与市场表现
营收与利润：2025财年第二财季（截至2月底），美光总营收同比大幅增长38%至80.5亿美元，远超分析师预期的79.1亿美元；调整后每股收益1.56美元，显著高于上年同期的0.42美元。
数据中心业务爆发：与AI基建相关的存储芯片需求激增，推动数据中心业务营收同比翻三倍，HBM（高带宽存储）相关收入单季度突破10亿美元大关。
股价表现：今年以来股价上涨约22%，跑赢标普500指数；财报发布后盘后交易一度涨超6%。
2. AI基建驱动存储需求井喷
HBM存储需求：作为英伟达GPU的核心供应商之一，美光的HBM存储系统因AI训练/推理的高带宽、低延迟需求成为关键增长点。AI大模型的参数运算和推理负载高度依赖HBM，推动其需求“炸裂式”增长。
企业级存储产品：企业级SSD和DDR5存储需求持续强劲，数据中心业务涵盖的多元产品线支撑营收扩张。
3. 消费电子市场复苏
传统业务回暖：智能手机和PC端存储芯片需求在经历2022年以来的疲软后，受AI手机和AIPC浪潮驱动显著复苏。端侧AI功能刺激设备更新换代，带动DRAM与NAND存储需求进入新增长阶段。
4. 华尔街机构预期与目标价
目标价与评级：富国银行、Cantor Fitzgerald等机构给予130美元目标价（潜在涨幅约30%），花旗更乐观预测150美元。
未来展望：管理层预计第三财季营收约88亿美元（±2亿美元），调整后每股收益1.57美元（±0.1美元），均高于市场预期；第四财季毛利率有望改善，因HBM产能扩张完成后成本优化12。
5. 挑战与风险点
毛利率压力：第二财季调整后毛利率37.9%略低于预期，主要因HBM产能扩张初期成本较高，但预计后续随着产能利用率提升将逐步改善。
总结
美光在AI基建浪潮中凭借HBM技术优势和多元化存储产品组合实现高速增长，数据中心业务成为核心引擎，消费电子复苏则提供额外动能。尽管短期面临毛利率压力，长期增长逻辑（AI驱动的存储需求+技术迭代）仍被市场看好。投资者可重点关注其HBM市场份额变化及消费电子需求持续性。