最近我们提出大盘已经转入中期调整，而且这次调整属于二浪调整的概率很大。但本周，大盘没有继续下跌反而收复了上周失地。对此，一种判断是，中期调整并未来临，大盘最近一个多月的调整只不过是第一上升浪中的阶段性调整，从本周开始，大盘将开始继续运行第一浪上升行情，并将创出新高。
对于牛市第一浪就要创出新高的看法，其实是我们一直的观点。我们在一月底也曾提出，大盘此波行情就将一鼓作气突破3478点并创出新高。但是，上周的下跌其实已经改变了趋势。就上证指数而言，无论是月线还是周线，其实已经处于中期调整的趋势中。本周大盘虽然收出中阳线，但仍未站上5周均线之上，5周均线已经拐头下行。日线上，大盘尚未突破30日均线，更未突破3406点创出新高。故目前，大盘走势仍属于调整走势。要确认大盘真的没走完第一浪，指数必须突破3478点。而目前，只能说这是一个可能的走势。
从券商、银行等主流权重股的走势看，中期调整的格局是非常明显的。由于调整时间已有一个多月，近期阶段性底部已经出现，故若金融股大幅反弹，则可能带动大盘指数大涨，这样也有可能突破3478点，从而走出第一浪的又一个子浪。
但即使如此，对于金融、一带一路等蓝筹股而言，表现出来的走势仍以中期调整中的B浪反弹的可能性居大。因为，这些主流股在过去数月来，上涨过大，不经充分调整，是很难重返新升浪的。而且，目前蓝筹股的上涨动力有衰减之势，毕竟上涨逻辑已经炒了很久，而目前尚未出现新的催化剂。故只有通过技术上的充分调整，方能积聚产生新一轮大上升浪的足够能量。
所以我们认为，主流蓝筹股就此走出主升浪行情的可能性不大。若没有重大利好，则回升至3400点附近仍可能调头向下，使中期调整最终演变成一个大的箱型整理形态。
从基本面看，目前的不利因素在增加。首先是经济下行压力较大，预计上半年宏观数据可能继续探底。二是注册制带来的冲击。目前有关方面称已经上报注册制初步方案，说明注册制进展很快。由于注册制本质上是重大利空，在即将亮相时，市场一般会先以下跌回应的可能性居大，场外资金也都会先观望。故在此重大利空出台前夕，大盘很难出现主升行情。有人认为注册制反而是大盘走强的机会，但这个逻辑不通。至少，要等到注册制方案出台，利空消化后方可能再次大涨。
故我们对2月行情仍持谨慎观点，即使大盘再创新高，也不会走得太远，最终仍会转入中期调整。操作上，对于长线投资者而言，金融等主流蓝筹股可继续长期持有，中线投资者目前则宜谨慎为之，短线投资者仍可积极操作。
